股房連動失效！股市賺錢卻不進房市？資產配置新邏輯！房市如何回穩？
台灣經濟正處於關鍵轉折點。受惠於 AI 與高效能運算需求持續擴張，我國 114 年出口總額創下 6,407.5 億美元歷史新高，並帶動景氣對策信號強勢轉紅，顯示整體外貿動能依然強勁。值得注意的是，出口結構亦出現 26 年來首度「對美國出口佔比超越對中國」的里程碑，反映台灣對外經貿版圖正快速重組。
然而，正心不動產估價師聯合事務所市場研究室陳孟筠協理提醒，在亮眼的外貿與股市表現背後，今年台灣經濟仍潛藏「成長不均、對外高度敏感與內需動能乏力」三大風險；同時，過去被視為資金避風港的不動產市場，也正面臨階段性的資金配置轉向。
繁榮背後的虛與實！今年台灣經濟的三大隱憂！
儘管景氣燈號連五月走揚，陳孟筠指出，台灣經濟並非高枕無憂，必須警惕以下挑戰：
外部依賴風險升高
我國出口高度集中於科技產業，且美國、中國兩大市場合計佔比高達 57.5%。一旦全球景氣反轉、貿易政策調整或地緣政治風險升溫，衝擊恐迅速放大。此外，新台幣匯率波動頻繁，也可能進一步壓縮中小企業獲利空間。
內需結構修復落後
經濟果實高度集中於半導體等頂尖產業，傳統產業與服務業復甦動能相對疲弱，加上生活成本攀升與所得分配失衡，抑制整體消費與內需擴散效果，呈現「部分產業熱、多數民眾冷」、未能真正雨露均霑的局面。
政策與轉型壓力並存
儘管台美關稅協議為部分產業帶來喘息空間，但若數位與淨零轉型的速度無法跟上國際供應鏈要求，恐在中長期削弱整體產業競爭力。
陳孟筠總結，今年最大的風險不在於「沒有成長」，而是「成長不夠全面、對外過於敏感、內部支撐仍顯不足」。
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房市邏輯生變？資金紅利轉向金融資產！
今年初台股表現強勁，一度逼近 3 萬 3 千點大關，吸引大量資金持續湧入股票市場。過往經驗顯示，股市獲利往往會透過「資金溢出效應」流入房地產，但近期數據顯示，這一連動關係已出現顯著變化！
在利率政策偏緊、稅制調整與信用管制持續的背景下，股市獲利資金並未明顯回流房市，反而呈現「去實轉虛、由台入美」的階段性資金配置趨勢。原本可能流入不動產的資金，轉向高流動性的貨幣市場工具、債券型商品、貴金屬及海外主題型投資，以追求資本利得、穩定現金流與操作彈性。
目前房市呈現「買氣未回、售屋意願小幅回溫」的僵持格局，陳孟筠分析，主要原因包括：
資金配置重心轉移
在 AI 題材持續發酵、股市表現亮眼的帶動下，資金更傾向流向股票市場，短期報酬與操作彈性明顯高於不動產；同時，國際金價走高與利率水準仍具吸引力，使部分資金轉向貴金屬與債券等防禦型或收益型資產，進而降低進入房市的誘因，顯示資產配置正由「偏好實體不動產」轉向「金融資產為主」。
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賣方讓利有限
在房價仍具撐盤基礎、持有成本尚可承受的情況下，多數賣方僅小幅調整開價，期待在政策未進一步鬆綁前維持價格水準，導致實際讓利空間不足，難以提升成交量。
價格認知落差擴大
買方受整體房市氛圍轉冷與政策管制影響，對價格走勢偏向保守；賣方則多以過去高點或成本作為定錨，雙方對合理成交價的期待差距擴大，使市場陷入「價量悖離」或「有價無量」的僵持狀態。
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房市回穩的四大策略！
面對房市量縮盤整，陳孟筠指出，市場當前最缺乏的並非資金，而是信心與穩定、可預期的政策環境。房市若要逐步回穩，政策應採取「對症、分段、不中斷」的調整策略：
金融面「放對人」
面對當前嚴格的信用管制與銀行限貸氛圍，政策不應全面限制卡死，而應支持首購與剛性換屋族實施分層化信用管制，確保真正有購屋需求的民眾借得到錢，並獲得合理的貸款成數與核貸額度，才能在抑制炒作的同時維持房市健康的交易動能。
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需求面「修復信心」
市場當前最缺乏的並非資金，而是「可預期」的穩定環境。頻繁的政策急轉彎或反覆加碼的管制措施，已成為阻礙買家進場的最大變數。因此，要修復市場信心，政策訊號應穩定且透明才能讓買方敢做長期決策，這遠比購屋補貼政策更有效，也能實質讓觀望族回流市場，讓房市回歸健康的供需機制。
供給面「管結構」
面對高房價，市場不應只剩下「縮小坪數換取總價下降」，而是需要針對供給面進行結構性調整，應透過容積、稅負與金融配套措施，降低開發成本與購屋負擔，提升空間使用效率。
當開發成本受控，房價便無需透過犧牲居住坪數來維持低總價，也能讓市場回歸到追求居住品質的軌道，避免房市陷入「越買越小、越住越擠」的惡性循環 。
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長期藥方「減壓」
首先，透過租屋市場制度化，讓租屋族也能享有安穩的家庭生活；其次，加速都市更新讓老社區重生，提供更多元的居住選擇。當我們不再為「非買不可」的觀念所焦慮，資金配置將能更靈活，生活品質也不會因為沉重的房貸壓力而犧牲。
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陳孟筠強調，台灣經濟正站在高點，但越是在景氣紅燈之際，越需要保持冷靜。在資產配置重心逐步由實體不動產轉向金融資產的趨勢下，短期內房市成交仍將以剛性需求與高自備款買家為主。唯有透過分散外部風險、修復內需結構，並精準調整房地產政策，台灣才能在這波景氣循環中，走向更具韌性且更全面的成長，並兼顧廣大房地產業者的生計。
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