【營建股懶人包】營建股該怎麼買？營建產業鍊介紹！打房政策下適合投資營建股嗎？
隨著各國政府紛紛推出經濟振興方案，大量的基礎建設計畫，除了帶動鋼鐵、水泥與玻璃的報價持續上漲外，市場上氾濫的資金，更是為相關類股創造了最近一波漲勢！ 除了航運股外，和房產營建息息相關的類股，舉凡原物料到工程興建，都乘著這波經濟回溫的趨勢，有了不少行情！
一般大家在說的「 營建股 」，主要是指「 營建商 」與「 營造商 」這兩大投資標的，但「 營建 」和「 營造 」差在哪？這類型公司的財報與其他非營建公司的財報差在哪？要注意什麼？筆者這次將為大家從營建產業鍊最上游的原物料廠商，到最下游的物業管理、房仲業者，進行介紹。
💡編按：不久前台股才跌破兩萬點歷史高點，營建股卻突破重圍、持續走揚，表現超越大盤！而營建類股指數更在 2024 年 4 月 22 日創下歷史新高！專家推測受到產業「 資金輪動 」以及「 不動產市場資金備受看好 」的影響下，資金開始由科技股轉往內需，反映出市場對於房市相當樂觀！
想要買「 營建股 」但不知道該怎麼下手？這麼多類別應該怎麼看？跟著房感用 3 分鐘快速了解 營建股 的結構生態！
營造業、營建業差別在哪？
營造業（營造廠）
「 營造業 」 ，就是經營建築與土木工程的產業，主要是進行「 公共建設 」的修建與拆除，如：鐵路、公路、水壩，舉例來說像是達欣工（ 2535-TW ）、潤弘（ 2597-TW ）、根基（ 2546-TW ）、潤泰新（ 9945-TW ）、太子（ 2511-TW ）等公司都是「 營造業 」廠商。
營建業（營建商）
「 營建業 」 ，又叫做「 建築投資業 」，主要任務是將工程發包給承攬建築工程的營造廠，像皇翔（ 2545-TW ）、 總太（ 3056-TW ）、亞昕（ 5213-TW ）、華固（ 2548-TW ）、興富發（ 2542-TW ）、冠德（ 2520-TW ）等公司。
通常營造廠相對於接案子的中小型營建商而言，收入較為穩定，是可持續觀察的投資標的，特別是在景氣逐漸復甦後，受疫情影響最大的商辦，更是有需求增加的利多可期！
營建業產業鍊介紹！
我們可以將房產營建的過程大略分成 3 個階段：
- 房子施工前
- 工程進行中
- 房子完工後
從上游營建材料的生產和進出口、中游的工程承攬與建造，到下游的傢俱裝潢、物業管理和房屋買賣，完成一套房屋從無到有的流程。
營建股票有哪些？
以下筆者將會針對營建產業上（建材原料供應商）、中（建設公司與承包商）、下（裝潢、物業、房屋買賣業）游的代表廠商為大家進行介紹。
營建上游股票有哪些？
營建上游為負責建材生產與進出口的廠商，如：
台泥（ 1101-TW ）
「 台灣水泥公司 （ 台泥 ）」主要業務是生產水泥、紙袋與紙張
台玻（ 1802-TW ）
「 台玻集團 （台灣玻璃工業股份有限公司）」主要的業務是製造平板玻璃、玻璃纖維布（主要應用在印刷電路板上，是由玻璃纖維製成的布）
春源（ 2010-TW ）
「 春源鋼鐵工業股份有限公司 」主要業務是進行鋼鐵剪裁、鋼板製造。
中鋼（ 2002-TW ）
「 中國鋼鐵股份有限公司 （ 中鋼 ）」主要業務是負責鋼品冷熱軋與鋼板製造。
豐興（ 2015-TW ）
「 豐興鋼鐵股份有限公司 」主要業務是生產型鋼、鋼筋與線條鋼品。
潤泰材（ 8463-TW ）
「 潤泰精密材料股份有限公司 （ 潤泰材 ）」提供水泥生產、發展預拌式泥作建材事業，在 2014 年更擴大營業範圍增加了室內設計以及施工業務。
國產（ 2504-TW ）
「 國產建材實業股份有限公司 」為預拌混凝土公司，除了提供預拌混凝土、水泥、營造建設以及建材之外，還延伸至保全、通訊、傳播以及科技等領域。
營建中游股票有哪些？
營建中游為進行承包與興建的業者，像是：
興富發（ 2542-TW ）
興富發建設股份有限公司是老牌營建商，主要是進行廠辦大樓興建、工業區開發以及住宅出租與出售業務
遠雄（ 5522-TW ）
遠雄集團是老牌營建商，在 2021 年 1 月興建廠辦的營收佔總營收的比重上升達 30% ，不難看出其正在佈局疫情趨緩後的可能商機。
漢唐（ 2404-TW ）
「 漢唐集成股份有限公司 」是專門蓋電子產業的廠辦，主要客戶是台積電（ 2330-TW ），隨著台積電在南科、中科持續擴廠，以及興建無塵室的需求提升，為其帶來更加可觀的獲利
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聖暉（ 5536-TW ）
「 聖暉工程科技股份有限公司 」則是專門蓋電子產業的廠辦，服務範圍涵蓋了高端無塵室整合、回收再生系統、機電工程、空調工程、恆溫恆濕工程、生技醫療工程、環境工程以及維修保養工程。
達欣工（ 2535-TW ）
「 達欣工程股份有限公司 」提供多樣化的工程服務，從道路、橋樑、隧道等土木工程，到集合住宅、廠辦、商辦、商城等建築工程，再到高科技廠房工程以及捷運、鐵路地下化等交通工程都是達欣工的服務範圍。台積電也是達欣工的客戶之一。
中鼎（ 9933-TW ）
「 中鼎集團 」為國內及國外的統包工程服務公司，工程服務範圍包含了環境、電力、交通、工業、石化、煉油、高科技設施、液化天然氣等項目。中油便是中鼎集團的客戶之一。
營建下游股票有哪些？
下游則是傢俱裝潢、物業管理和房屋買賣等業者，負責房屋銷售與進行後續的設計、管理，相關業者包括：
特力（ 2908-TW ）
「 特力集團 」主要業務是販賣 DIY 器材和進出口家居用品、營建材料，沃爾瑪（Walmart, WMT-US）、家得寶（Home Depot Inc, HD-US）等都是其跨國客戶。
台灣櫻花（ 9911-TW ）
台灣櫻花主要業務是開發與販售廚房、衛浴產品
凱撒衛（ 1817-TW ）
凱薩衛浴則是專注於馬桶、浴缸、面盆等衛浴設備的銷售
中保科（ 9917-TW ）
中興保全科技則是市面上常見的物業管理公司之一
信義（ 9940-TW ）
信義房屋集團主要是負責房屋買賣的仲介商（房仲）
營建股該怎麼看？
「 營建股 」最為人所知的就是當景氣好時，擁有非常高的股息，但整體而言，景氣時好時壞，仍屬於不確定性高、風險大的投資類別，適合短線操作，並不建議長期持有。尤其營建業的收入，是在「 完工 」時認列損益，在會計上稱為「 全部完工法 」，容易因為一個工程案通常需耗費 2~3 年，甚至更久，而造成獲利起浮不定的現象。
同時，如果只看營收和獲利就決定投資某檔營建股，那你 / 妳恐怕會直接住進最高層的「 套房 」，因為當你 / 妳看見特定公司的營收、獲利創新高之時，股價恐怕早已在「 完工 」認列之前就已經反應了！
再者，建設公司的存貨又可分成「 營建用地 」、「 在建房地 」與「 待售房地 」，分別代表著「 建商屯的土地 」、「 正在蓋的房子，且部份透過預售賣掉了 」以及「 蓋好了還沒賣出去的房子（餘屋） 」。當我們看到建設公司財報中的「 待售房地 」過多時 （總存貨超過 20%），代表建案滯銷，且房屋稅、地價稅等的支出將不斷侵蝕公司的獲利，並不是一間好的投資標的。
讓我們來看看，在 2023 年哪些營建股有新案完工交屋，能夠交出一份漂亮的成績單！
| 營建商 | 建案 | 完工總銷 |
| 華固（ 2548-TW ） | 華固月河 | 39 億元 |
| 華固（ 2548-TW ） | 華固樂富中心 | 51 億元 |
| 華建（ 2530-TW ） | 大華首建 | 36.49 億元 |
| 華建（ 2530-TW ） | 大華旭 | 22.03 億元 |
| 長虹（ 5534-TW ） | 政大首席 | 39 億元 |
| 長虹（ 5534-TW ） | 長虹PARK32 | 40 億元 |
| 達麗（ 6177-TW ） | 陽明大苑 | 41 億元 |
| 達麗（ 6177-TW ） | 達麗創世紀 | 64 億元 |
| 達麗（ 6177-TW ） | 達麗國家強棒 | 40 億元 |
| 興富發（ 2542-TW ） | 興富發T1 | 75.69 億元 |
| 興富發（ 2542-TW ） | TOP1環球經貿中心 | 49.96 億元 |
資料來源：工商時報，筆者整彙
央行打房下，營建股還適合投資嗎？
筆者認為央行的目的是不希望房市泡沫化，且其主要是針對投機客施加壓力，並把熱錢趕離房市，屬於溫和的打房，並不是真的要把房市打死！且隨著房價調整，加上低利時代，銀行較低的貸款利率搭配剛性的住房需求上升，有助於健全房市。雖然營建類股面臨了暫時性的下跌，但也只是反應短期市場的恐慌，長期而言反倒對其有利。
營建股最新消息！交屋高峰 營建股再創高峰！
在經過疫情影響房市、平均地權條例修法、囤房稅 2.0 等，讓營建股在 2023 年的總體走勢下滑，不過營建股卻因為完工交屋和銷售入帳高峰、新青安貸款的加持，市場買氣明顯回升。另外，2024 年 403 大地震過後，除了有重建需求外，也帶動都更相關商機，全台將進入「大都更時代」，專家表示可以先優先觀察營造股，營建股也會有機會。
回看 2023 年房市狀況，儘管 2023 年房市景氣有所下滑，預售期間拉長且平均銷售率下降，不過 2023 年完工的建案，大多受惠於 2020 年至 2021 市場景氣佳，營收表現也能有好成績。包含潤隆被選入富邦特選高股息30（00900）納入成份股，皇普以「 皇普雲鼎 」，愛山林自建案以及代銷案皆有好發揮，力麒建設總銷金額創新高。
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